한은 "물가안정목표제, 물가 안정에 도움"

2016-07-24 박동준 기자

[매일일보 박동준 기자] 한은의 물가안정목표가 물가 안정에 도움을 준다는 연구결과가 나왔다.24일 이주용 한국은행 경제연구원 전문연구원은 ‘통화정책 운영체제 변화가 지역·부문별 인플레이션 동학에 미치는 영향 분석’ 보고서에서 한은이 물가안정목표제를 도입한 1998년 4월을 기점으로 국내 30개 주요 도시의 소비자물가 상승률을 분석해 이런 결과를 얻었다고 밝혔다.물가안정목표제는 중앙은행이 물가상승률 목표치를 명시적으로 제시하고 이를 달성하기 위해 통화정책을 운영하는 방식으로, 한은은 1998년 이 제도를 도입했다.2013∼2015년 소비자물가 상승률의 목표 범위를 2.5∼3.5%로 삼았으나, 실제 소비자물가 상승률이 이에 크게 못 미치면서 물가안정목표제의 유효성, 목표 수준의 적절성을 놓고 논란이 일고 있는 상태다.이 연구원 등이 1990년 1월부터 지난해 8월까지의 월별 통계를 분석한 결과 물가안정목표제 도입 이후 모든 지역에서 소비자물가 총지수의 변동성(표준편차)이 크게 축소된 것으로 나타났다.물가상승률 움직임이 더 안정화됐다는 의미다.부문별로는 상품보다는 서비스 부문에서 변동성이 더 많이 줄어드는 효과를 냈다.특히 울산은 서비스 부문 소비자물가 상승률의 변동성이 7.2%에서 2.7%로 크게 낮아지기도 했다.물가에 가해진 충격이 지속되는 정도를 나타내는 지속성도 물가안정목표제 도입 이후 약화했고, 그 효과는 서비스 지수에서 더 명확하게 나타났다.물가상승률의 지역 간 동조화 현상도 제도 도입 후 서비스 부문에서 약화한 모습을 보였다.반면 상품 부문 소비자물가 상승률의 지역 간 동조화 현상은 제도 도입 후 더 강해진 것으로 조사됐다.다만 이는 물가안정목표제 도입의 효과라기보다는 상품교역 확대에 따른 영향으로 보인다고 이 연구원은 해석했다.이 연구원은 “물가안정목표제는 서비스 부문을 중심으로 물가상승 기대를 안정시키는 효과를 내는 것으로 보인다”며 “앞으로 우리나라의 서비스 부문이 확대될 경우 통화정책 효과를 높여줄 것으로 기대한다”고 평가했다.