[증권 PBS 격변] 김년재 “성장과 레버리지 위험관리 밸런스 중요”
김년재 KB증권 PBS 본부장 인터뷰 “국민은행과 협업…원펌 전략 승부”
2023-03-22 김경렬 기자
매일일보 = 김경렬 기자 | 프라임브로커리지 사업(PBS)은 자본금 규모 3조원 회사도 쉽게 시작할 수 없다. 재무적으로 측량할 수 없는 경험 때문이다. 김년재 KB증권 상무(PBS본부장)는 PBS 핵심이 헤지펀드에 제공하는 레버리지의 위험관리에 있다고 한다. 돈을 벌기 위한 열정과 위험관리가 밸런스를 잃으면 최근 주목받은 미국 CS(크레디트스위스) 사태와 같은 위기로 이어질 수 있기 때문이다. 김 상무는 담보관리와 같은 상대방에 대한 신용관리를 최우선하고 있다.
김 상무는 1997년 LG증권으로 입사했다. 2년간 지점영업을 하다가 본사로 이동, 결제업무를 맡았다. 주식‧주식권리 관리‧유가증권 최종 결제 과정을 지근거리에서 관찰했다. LG증권과 LG종금 합병 후 기업여신사업부에서 근무한 경험이 거래상대방과 위험관리의 중요성을 인식하는 계기가 됐다. 2007년 통합 자본시장법이 나오면서 PBS사업 라이선스에 대한 시장 관심도 커졌다. 김 상무는 2011년 한국투자증권으로 옮겨서 3년 간 PBS의 기틀을 잡았다. 해당년도부터는 사모펀드 규제가 완화되면서 한국형 헤지펀드가 출범, PBS가 차세대 먹거리로 주목받았다. 당시 김 상무는 관련 법규 TF에 참여했고, 2015년까지 5년 동안 헤지펀드 운용역을 대상으로 자격과정을 강의했다. 김 상무가 이끌고 있는 KB증권 PBS는 최근 3년 새 급격히 성장했다. PBS와 WM 리소스가 결합돼 펀드 판매가 비약적으로 늘었다. 상당수는 주식형 펀드였다. 지난 1월 말 기준 40조300억원 가량의 헤지펀드 전체 시장의 운용자산(AUM) 중 KB증권은 28.1%(11조2430억원)를 운용하고 있다. 경쟁사인 NH투자증권의 비중은 24%(9조6000억원)로 격차를 벌리고 있다. 팀은 헤지펀드 영업팀, 대차스왑 영업을 비롯해 주문과 헤지펀드 계약, 스왑 신용공제 담보관리까지 담당하는 미들팀으로 구성돼 있다. 저력은 ‘협업’이다. PBS 본부는 올해 1월 국제영업본부와 통합해 글로벌영업(김신 전무 총괄)에 힘을 실었다. 한국의 헤지펀드와 해외투자처를 서로 소개해주며 영업망을 연결하겠다는 목표다. KB증권 PBS는 자타공인 최강의 수탁시스템을 보유한 계열사 국민은행과도 협업하고 있다. 김 상무는 “수탁은행을 만들면 시간과 인프라 구축비용을 투입해야하는데다 규모의 경제가 있는 은행과 경쟁해야한다. 2020년 자체 수탁은행 설립을 검토했지만 매우 비효율적이라고 판단해 국민은행과 협업하는 원펌 전략을 고수하기로 했다”며 “은행 수탁 시스템을 통해 옵티머스 사태 등을 막을 수 있는 이중 위험 관리 효과를 누리고 있다”고 말했다. 올해 김 상무는 시장 자체가 침체돼 있던 작년과 달리 해외펀드 직접 투자를 늘릴 방침이다. 펀드 투자와 헤지펀드 투자를 묶은 통합 운용도 계획하고 있다. 대차 의존도는 낮출 계획이다. 대차수수탁수수료, 헤지펀드 주문 수수료, 스왑 관련 수수료 비중 목표치는 각각 50%, 25%, 25%다. 김 상무는 시장 도약을 위해 무거운 입장을 전했다. 그는 사모펀드 사태로 촉발된 금융기관의 제재가 제도 전체를 흔들어서는 안된다고 강조했다. 대표적인 규제가 옵티머스 사태 이후 증권사 PBS에 요청한 자산대사(장부상 재산과 PBS 보관 내역 비교)다. 김 상무는 “상장 자산은 비교적 자산대사가 수월하지만 비상장 자산은 종목 정보가 없고 표준화된 코드도 없어서 시간이 많이 걸린다”며 “분기 단위로 보고하고 있는데 인프라와 인력 투입이 과도하다. 업계 의견도 들어줘야한다”고 했다. 김 상무는 KB증권을 찾는 PBS 고객들에게 신속하고 안전한 운용지원을 약속했다. 김 상무는 “KB증권은 펀드 손님들에게 운용지원, 결제, 펀드 관련 각종 계약 속도가 타사보다 빠르다. 펀드 설계 단계 제안서부터 철저한 레버리지, 씨딩 검토를 통해 위험 요소를 따져 결제‧운용 여력을 분석하고 있다”며 “운용사, 투자자, 프라임브로커들의 이해상충이 없도록 우선 검토하는 등 어드바이저 시스템도 강력하다. 종목별 글로벌 리서치 서비스도 꾸준히 제공하고 있다”고 설명했다.