[매일일보 박동준 기자] 미국 연방준비제도(연준·Fed)는 18일(현지시간) 제로 수준의 초저금리 기조를 유지하되 “금리 인상 전 인내심 발휘”라는 표현을 삭제하는 대신 ‘합리적 확신’이란 단어를 썼다.시장은 그간 연준이 ‘인내심’ 문구를 삭제할 경우 이르면 6월 중 기준금리를 인상할 것으로 내다봤다. 다만 연준이 올해 경제성장률 및 물가상승률 전망치를 하향 조정해 9월 이후로 인상시기가 지연될 것이란 관측도 힘을 얻고 있다.19일 금융투자업계에 따르면 연준은 현지시간으로 17일부터 이틀간 금리·통화정책 결정 기구인 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 열고 이같이 결정했다.연준은 회의 직후 발표한 성명에서 이전에 동원했던 “통화정책 정상화(기준금리 인상) 착수에 인내심을 발휘할 수 있을 것(be patient)”이라는 부분을 삭제했다.그 대신 “노동시장이 더 개선되고 인플레이션(물가상승률)이 2% 목표치를 향해 근접한다는 합리적 확신(reasonably confident)이 설 때 금리를 인상할 것”이라고 밝혔다.아울러 연준은 성명을 통해 4월 FOMC 회의에서 기준금리 인상이 없을 것으로 규정했다.이에 따라 이르면 6월 FOMC 회의에서 첫 기준금리 인상을 단행할 가능성이 있다고 전문가들은 평가했다.4월 28∼29일 열리는 FOMC 회의 때는 재닛 옐런 연준 의장의 기자회견이 별도로 없지만, 6월 16∼17일 회의에서는 기자회견을 한다.연준은 이날 발표한 경제 전망에서 올해 성장률 전망치를 2.3∼2.7%로 낮춰 지난해 12월 발표 때의 2.6∼3.0%보다 대폭 하향했다.내년은 2.5∼3.0%에서 2.3∼2.7%로, 또 2017년은 2.3∼2.5%에서 2.0∼2.4%로 각각 하향 조정한 점을 감안하면 기준금리 인상 시기가 9월 FOMC 회의나 심지어 내년 초로 늦춰질 수 있다는 관측도 급속도로 확산하고 있다.채현기 KTB투자증권 연구원은 "연준이 올해 미국 경제성장률 전망치와 인플레이션 전망치를 지난 12월 당시보다 하향 조정하는 등 향후 경제 전망 톤을 낮춘 점을 고려할 때 연준이 금리 인상을 서두르지 않을 것으로 본다"고 말했다.그는 6월 금리 인상 가능성을 완전히 배제할 수는 없다면서도 "고용이 회복되고 있지만 아직 임금 상승세는 뚜렷하지 않은 점, 달러화 강세가 미국 기업 수출 및 제조업 경기에 부담이 될 수 있다는 점 등 때문에 금리 인상 시점이 9월로 지연될 가능성에 더 큰 무게를 둔다"고 밝혔다.연준의 정책금리 인상은 한국으로서는 자본 유출의 위험을 높일 수 있다.미국이 금리를 인상하면 신흥국에 투자됐던 자금이 미국 시장으로 되돌아가는 과정에서 금융시장의 변동성이 확대돼 한국도 결국에는 기준금리를 맞춰서 인상할 수밖에 없다.하지만 최근 경기부양을 위해 완화적 기조를 지닌 한국의 통화정책이 단기간에 바뀔 것으로 보이지는 않는다.유럽과 일본의 중앙은행이 지속적으로 양적완화 정책을 펼쳐 상당한 규모의 자본이 미국으로 흡수돼도 유로존과 일본의 자금이 이를 완충해 줄 수 있는 여지가 있다.이에 따라 미국이 정책금리를 올리기 시작하더라도 당장 한은의 통화정책 기조를 바꾸지는 못할 것으로 보인다.이주열 한은 총재는 지난 12일 기준금리를 연 1.75%로 내린 금융통화위원회 본회의 직후 “올해 하반기에는 연준이 금리 인상을 시작할 것이라는 시나리오를 갖고 대비책을 마련하고 있다”며 “그러나 연준이 금리를 올린다 해서 다른 나라도 금리를 곧바로 따라 올려야 하는 건 아니다”라고 밝혔다.미국이 정책금리를 올리더라도 국제 금융시장의 반응에 따라 내외 금리차 축소의 속도가 달라질 수 있고 자본유출의 위험도도 신흥국별로 다를 수 있다는 판단에 기초한 발언이다.한은은 오히려 기준금리를 추가로 내릴 가능성도 있다.이 총재도 미국의 정책금리 인상과 맞물려 현 1%대의 기준금리를 얼마나 유지할 수 있을지에 대해 “물가 안정세가 유지되는 한 그다음에 경기 회복세가 본격화되기 전까지는 물가와 경기를 가장 우선적으로 해서 통화정책을 운용하겠다”며 모든 가능성을 열어둔 상태다.그럼에도 미국의 금리 변화는 현재 한국 경제의 가장 큰 불확실성이다.실제로 국제통화기금(IMF)은 ‘2015년 아시아·태평양 경제전망’에서 한국을 아시아 국가 중 미국의 통화정책 변화에 따른 충격을 가장 크게 받을 수 있는 나라로 지목하기도 했다.무엇보다 금리가 하락세를 끝내고 상승세로 돌아설 때 가장 큰 문제는 지난해 말 기준 1089조원에 달하는 가계부채다.가계부채는 한국 경제의 가장 큰 뇌관으로 지목되고 있으나 최근 주택담보대출을 중심으로 증가세가 한층 더 가팔라진 상황이다.이에 따라 정부나 외환당국도 미국의 통화정책과 이에 따른 국제금융시장 동향을 예의주시하고 있다.한은은 이날 오전 장병화 부총재 주재로 통화금융대책반회의를 열어 시장 동향을 점검했다.기획재정부 등 관계 당국도 시장 반응까지 일일이 살피는 모습이다.다만 정부는 외환보유고, 단기외채비율, 경상수지 흑자 등 한국 경제의 건전성과 기초체력이 우수한 만큼 미국 연준이 정책금리를 올리기 시작해도 한국 경제에 위기가 오지는 않을 것으로 보고 있다.