전문가들 "10월 인하 없으면 11월 연내 한차례 인하"
매일일보 = 이광표 기자 | 한국은행이 오는 22일 기준금리를 다시 3.50%로 동결하고 긴축 통화정책 기조를 유지할 것으로 예상된다. 금리인하 시점은 10월이 유력하다는 게 전문가들 중론이다.
가계대출이 5대 은행에서만 불과 보름 사이 4조원 이상 불어나고, 이 돈이 부동산으로 흘러들어 수도권을 중심으로 아파트 가격이 들썩이는 상황에서 이달엔 한은이 서둘러 금리를 낮추기가 쉽지 않다는 이유에서다.
전문가들은 대체로 미국 연방준비제도(연준·Fed)가 예상대로 9월 정책금리(기준금리)를 낮추면, 한은도 2단계 스트레스 총부채원리금상환비율(DSR) 실행에 따른 가계대출·부동산 안정 여부 등을 점검한 뒤 10월이나 11월 비로소 인하에 나설 것으로 보고 있다.
20일 연합뉴스가 경제 전문가 6명을 대상으로 설문 조사한 결과, 모두 한은 금융통화위원회(이하 금통위)가 22일 통화정책방향 결정 회의에서 기준금리를 현 수준(3.50%)에서 유지할 것으로 예상했다. 전망대로라면 지난해 2월 이후 13차례, 한은 설립 이래 가장 긴 연속 동결 기록이다.
박정우 노무라증권 이코노미스트는 "소비자물가 상승률이 6월 2.4%에서 7월 2.6%로 반등했지만, 전반적으로 물가의 하향 안정 흐름이 이어지고 있는 만큼 금리 인하 조건이 무르익었다"고 진단했다.
다만 여전히 물가 상승률의 2% 안착을 확신하기에 이르다는 신중론도 있었다.
조영무 LG경영연구원 연구위원은 "올해 여름 더위로 작황이 부진한 만큼 추석 물가, 먹거리 물가가 불안하고 국제 에너지 가격 상승세도 안심하기 어려운 수준"이라며 "공공요금 인상 압력도 여전히 남아 있는 만큼 한국도 미국과 마찬가지로 아직 물가 우려를 완전히 놓기 어려운 상황"이라고 말했다.
8월 조기 인하의 걸림돌로는 물가보다 최근 부동산과 가계대출 등 금융 불균형 문제가 주로 꼽혔다. 박 이코노미스트는 "부동산 시장이 불안하기 때문에 금리를 한은이 섣불리 인하하기 힘들 것"이라며 "현재 금리 인하에 따른 집값 상승 등 부정적 효과가 소비 회복 등 긍정적 효과보다 큰 것으로 판단된다"고 밝혔다.
이창용 한은 총재도 지난달 12연속 기준금리 동결을 결정한 직후 "(통화정책 방향 전환 상황은 조성됐지만) 외환시장, 수도권 부동산, 가계부채 등 앞에서 달려오는 위협 요인이 많아 언제 전환할지는 불확실하고, 상당한 시간이 걸릴 수도 있다"고 경고 한 바 있다.
전문가들은 대체로 미국 연준이 시장의 기대대로 9월 인하를 시작하면 한은은 10월에나 이른바 피벗(통화정책 전환)에 나설 가능성이 가장 큰 것으로 봤다. 연준의 9월 빅컷(0.5%p 인하)을 점치는 의견은 거의 없었다.
박 이노코미스트는 "미국은 9월 이후 연말까지 9·11·12월 세 차례에 걸쳐 0.25%p씩 총 0.75%p 금리를 낮출 것"이라며 "물가 상승률이 충분히 낮아지고 있기 때문에 금리 정상화에 무리가 없고, 경기 침체 가능성은 매우 작기 때문"이라고 말했다. 그는 한국의 연내 인하 횟수의 경우 10월 한 차례(0.25%p)에 그칠 것으로 봤다. 부동산 시장 등을 고려할 때 한은이 여러 번, 큰 폭으로 금리를 낮추기 어렵다는 분석이다.
하지만 한은도 경기 등을 고려해 올해 말까지 두 차례 인하를 단행할 것이라는 관측도 나왔다.
안예하 키움증권 연구원은 "연준은 9·11·12월 세 차례 총 0.75%p, 한은은 10·11월 두 차례 총 0.50%p 낮출 것"이라며 "연준이 실업률 반등을 비롯한 경기 둔화 우려를 반영할 것이고, 한은 역시 하반기 경기가 여의찮으면 두 번 인하할 수 있다"고 말했다.
이처럼 바로 다음 10월 회의에서 금리를 내리려면, 오는 22일 회의에서부터 인하 필요성을 강조하는 금통위원 한두 명의 소수의견이 나오며 통화정책 전환을 시사할 것이라는 예상도 적지 않았다.
안 연구원은 "글로벌 경기 둔화 우려, 내수 부진 등을 근거로 1명의 금리 인하 소수 의견이 등장할 수 있다"고 관측했다. 주 실장도 "이번 회의에서 동결되더라도 소수 의견이 나올 가능성이 있다"며 "또 전원일치 동결이면 국내 시장의 심리가 너무 안 좋아질 테니, 2명 정도 소수 의견을 통해 인하 예고 메시지를 내는 것"이라고 분석했다.
